מהי הדרך הנכונה ביותר לגייס כספים לטובת המיזם שלי?

אחת השאלות הראשונות ששואל את עצמו כל יזם בתחילת דרכו (ובאופן קבוע לאחר מכן) ,"מהי הדרך הנכונה ביותר לגייס כספים לטובת המיזם שלי"? כאשר לרוב ההתלבטות העיקרית תהיה בין לקיחת הלוואה, לבין חיפוש אחר משקיע.

אולם קיימת גם אפשרות שלישית, אשר לרוב פחות מוכרת ליזמים בתחילת דרכם, והיא שימוש באמצעי של "הלוואה המירה" ("Convertible Loan") .הלוואה המירה היא בראש ובראשונה הלוואה, המבוססת על ציפייה להשקעה עתידית בחברה, אך בדומה לכל הלוואה אחרת קיימת חובה (לפחות באופן רשמי) להחזיר למלווה את סכום ההלוואה בתוספת ריבית.

עם זאת, מדובר בחובה שקיימת פעמים רבות "על הנייר" בלבד,כיוון שבפועל, במקום שסכום ההלוואה יוחזר למלווה, סכום ההלוואה מומר למניות של החברה, בהתאם לתנאים שהוסכמו מראש עם המלווה. למעשה, הייחודיות בהלוואה המירה מתבטאת בכך שלאחר ההמרה, הופך המלווה מנושה החברה לאחד מבעלי המניות שלה, כאשר גובה אחזקותיו נקבע בהתאם לסכום ההלוואה ולתנאים הנלווים לה.

מאחר ולמרות שמדובר בהלוואה, לרוב המלווה ישתמש בכלי זה דווקא כשהמטרה העומדת לנגד עיניו היא השקעה בחברה, ולא רצון לקבלת רווח מתשלום הריבית (בניגוד למוסדות פיננסיים למשל).

בנוסף, לפני כשבועיים המליצה רשות ניירות ערך על אימוץ הקראוד פאנדינג כאפיק מימון חוץ־בורסאי לסטארט־אפים בשלב הסיד. מבחינת החברות הצעירות זוהי בשורה שפותחת בפניהן ערוץ מימון שלא היה קיים עד כה. הרשות הציגה מתווה שיאפשר לסטארט־אפים לגייס סכומי כסף קטנים ממספר גדול של משקיעים מהציבור.

ההמלצה, שפורסמה כחלק מדו"ח ביניים שפירסמה הוועדה לקידום השקעות בחברות ציבוריות הפועלות בתחום המו"פ, היא ההצעה הנרחבת ביותר שגובשה בתחום בישראל, ותיצור את הבסיס ליישום קראוד פאנדינג בישראל בעתיד הנראה לעין. לפני כשנה הגיש ח"כ אבישי ברוורמן ‏(העבודה‏) הצעת חוק בתחום, שהוגשה מחדש עם השבעת הממשלה החדשה ועד כה לא התקדמה. לצורך גיבוש ההצעה עבדו יחד כל הגופים הרלוונטיים למימון סטארט־אפים בישראל

אודות מחבר המאמר

דני קורמן - פגסוס פתרונות פיננסיים