מטריצות תיקי ההשקעות

כל תיק השקעות המערב קרנות נאמנות מושפע ממטריצה, או "מערך", הנקבעים על ידי בית ההשקעות ובעיקר מנהל הקרן. בשוק ההון הנוכחי ישנן מספר מטריצות מרכזיות על פיהן מופעלים תיקי השקעות, ומאפייניהן יקבעו במידה רבה את סוג התיק. עם זאת, קרן נאמנות יכולה להיות מושקעת במסלול זהיר או מהיר, אך תיק השקעות חייב לפעול על פי מטריצה כלשהי על מנת לשמור על עקביות לאורך זמן. המטריצה מאפשרת לרכז מידע ולהפעיל עליו שיטות ניתוח. אל המטריצה ניתן גם להכניס כלים לחישוב, וכך לפרוש בפני הבעלים של תיק השקעות מסוים את התקדמות התיק. הנתונים הבסיסיים לצורך הרכבת מטריצת השקעות בקרנות נאמנות אינם מתמטיים, אלא סטטיסטיים. המסחר בבורסה, ביצועי החברה ומניותיה ותחזיות אנליסטים הם חלק בלתי נפרד מהמטריצה, אך אופי המטריצה הוא זה שמתווה את הדרך.

צמיחה מול ערך

אחד מסגנונות ההשקעה הבולטים בעמוד קרנות הוא זה המתבסס על צמיחה. מנהל תיק השקעות הבוחר בדרך כזו ישקיע במניות של חברות עם רווחים הצומחים במהירות, או בחברות עם סיכויים גבוהים לצמיחה בעתיד. פוטנציאל התשואה בסוג כזה של תיק השקעות גדול, אך כך גם הסיכון הנלקח לאורך התקופה. במטריצה כזו של קרן נאמנות החברות נמדדות על פי מושג הנקרא peg: מכפיל הרווח עתידי המבטא את קצב הצמיחה. לעומת מנהל תיק השקעות המתמקד כאמור בצמיחה, ישנם גם מנהלי השקעות המעדיפים להתמקד בערך.

בתיק השקעות כזה המניות יורכבו מחברות אשר מחירי מניותיהן צפויות לעלות עקב יסודות בריאים של החברה. במילים אחרות, מנהל תיק השקעות כזה ישקיע בחברות מוכרות ואמינות אשר ברגע ההשקעה מחירי מניותיהן נמצאות בשפל, בשאיפה שהן יחזרו לביצועים המצופים מהם. בסוג כזה של השקעה נעשה שימוש במדדי מכפיל רווח נמוך, מינוף נמוך ותשואת דיבידנד.

מניות גדולות לעומת מניות קטנות

סגנון מניות גדולות של תיק השקעות נוגע למנהלים המעדיפים חברות עם מניות בעלי שווי שוק גדול. השקעה כזו נחשבת סולידית ומספקת יציבות, אך התשואה שלה נמוכה יותר. המדדים בכל תיק השקעות כזה יורכבו משווי שוק, היקף מכירות ויציבות פיננסית של החברות מהן נקנות המניות. ישנו גם סוג הפוך של מנהלי תיק השקעות – אלו המעדיפים דווקא את המניות הקטנות. העיקרון העומד מאחורי סוג כזה של השקעה הוא הצמיחה המהירה המצופה ממניות של חברות קטנות, אך חשוב לזכור כי לעיתים התשואה הנה מינימאלית או כלל לא קיימת.

גם כאן נעשה שימוש במדד שווי שוק, אך אליו יש להוסיף את מכפיל הרווח הנמוך מהממוצע הענפי ואת קצב צמיחת הרווח הגבוה. באופן כללי, רמת סיכון של קרן נאמנות נעה בין נמוכה, בינונית וגבוהה. תיק השקעות יכול להיות מורכב משילוב בין מניות שונות, והמטריצה תקבע על ידי מנהל התיק.

אודות מחבר המאמר

טל זולברג